10月19日，公募基金行业迎来重要时刻——首批主动管理ETF正式获批，平安基金旗下平安红利景气主动管理ETF成为国内首批获批的主动管理型ETF产品之一。主动ETF产品的正式落地，标志着我国ETF产品创新迈出实质性步伐，也为投资者提供了兼具主动管理优势与ETF交易便利性的新型工具化产品。
据悉，首批主动管理ETF产品全市场共18只，面对众多新品，投资者如何选择？答案或许藏在差异化策略与基金经理之中。平安红利景气主动管理ETF定位“红利底仓+景气增强”，是此次获批的主动ETF产品中，少有采用“红利增强”策略的产品，具备鲜明的差异化特征。该产品拟任基金经理之一为刘榕俊，凭借超20年资本市场积淀和超10年专业投资管理经验（其中公募管理经验超8年），其形成了一套穿越周期的灵活价值投资风格，不盲从周期，也不追逐热点，而在影响股票价格的纷繁复杂中回归到对公司本身的价值判断，为投资者创造了长期稳健的超额收益。
在刘榕俊看来，当前A股天然波动较大，行业、风格切换频繁且剧烈，单一赛道押注的脆弱性已被市场反复验证。“红利底仓+景气增强”的投资策略，正是震荡分化市中较具适应性的解法。
“红利+”策略独树一帜 季度可评估分红让利投资者
此次获批的平安红利景气主动管理ETF核心亮点，一是全市场少有定位“红利增强”策略的主动ETF产品，二是招募说明书显示，该产品在符合有关基金分红条件的前提下，可每季度进行一次分红。
相较于只能被动跟踪指数的普通ETF，主动ETF具备三大优势。其一，投资策略更加灵活，不受指数成份股约束，能够根据宏观环境与产业趋势动态调仓。其二，兼具透明度与交易便利，产品每日披露PCF持仓清单，投资者可实时了解组合动向，同时支持场内实时交易，资金使用效率更高。其三，兼顾低成本和长期配置价值，整体费率低于传统主动权益基金（平安红利景气主动管理ETF管理费1.00%，托管费0.15%；传统主动权益基金管理费1.2%，托管费0.2%），更适合长期资金配置。
在首批同类主动ETF产品中，平安基金推出的这只产品是少有采用“红利+景气”策略的主动管理基金，差异化定位鲜明。具体来看，以红利资产作为长期底仓，依托高股息、低估值和稳定现金流获取长期收益；以景气度高的科技成长作为有限度的收益增强，在产业趋势明确时适度参与——使产品在市场上涨时能分享成长机会，在市场震荡或回调时依靠红利底仓提供稳定支撑，形成“进可攻、退可守”的差异化定位。
此外，为积极践行长期投资理念 ，平安红利景气主动管理ETF增设了季度可评估分红的独特设计。根据招募说明书，该基金可每季度最后一个交易日对基金的可供分配利润及基金份额净值等条件进行评价，收益评价日基金可供分配利润金额为正时，基金管理人可根据投资策略需要或市场环境的变化，选择将部分基金资产进行收益分配。对投资者而言，可评估分红的条款提供了潜在的定期现金流回报机会，实现阶段性收益落袋为安，优化长期投资体验。
实力派舵手掌舵 灵活价值投资追求稳健回报
一只优秀的主动ETF，离不开基金经理的深厚功力。平安红利景气主动管理ETF的拟任基金经理为刘榕俊和钱晶，其中，刘榕俊拥有北京大学经济学学士和中国科学院金融学硕士学位，证券从业年限超20年，投资管理经验超10年，是业内长期专注于红利投资的主动权益基金经理。另一位为平安基金指数投资部负责人钱晶，其投资管理经验同样超10年，长期专注于指数化投资与量化策略研究，管理多只ETF产品，覆盖宽基、行业主题等多个方向。
值得一提的是，负责投资策略制定的刘榕俊的投资风格为"灵活的价值投资"——他以基本面研究为根基，自下而上筛选优质公司长期跟踪，将股票投资等同于实体企业价值投资；同时结合市场震荡行情灵活微调仓位与结构，不僵化长期持有。他擅长以GARP（合理估值+真实成长）为核心方法，平衡价值红利与科技成长，追求中长期稳健绝对收益，不追求极致短期弹性，严控回撤。
从他目前管理的平安鑫盛混合发起式的过往业绩来看，该产品自2025年5月13日成立至2026年6月末，期间业绩达30.22%（同期业绩基准14.74%），超额收益达15%，为投资者带来了较好的超额收益。
在平安红利景气主动管理ETF的投资策略上，刘榕俊坚持“红利底仓+景气增强”框架。红利底仓当前重点关注银行、保险、家电、公用事业等细分方向，这些行业普遍兼具高股息、低估值、盈利稳定、现金流充裕等特征，其中银行板块因其盈利正增长支撑高分红持续性而成为最核心配置方向。景气增强部分则聚焦人工智能产业链，重点关注AI核心设备、关键材料及应用环节，同时兼顾先进制造和智能制造等长期成长领域。
值得注意的是，刘榕俊把该产品的科技仓位与基金净值挂钩，并设置一定的配置上限。当净值表现比较好、安全垫相对充足的时候，可适度增加科技仓位争取收益弹性；而如果净值出现比较明显的回撤，科技仓位会相应收缩，特别是在触及预设的风险控制条件时，组合的科技仓位会进一步降低，并转向红利资产进行防守。
谈及后市走向，刘榕俊表示，大概率呈现结构性分化、双线并行格局：红利板块依靠稳定股息持续吸引配置资金，科技板块调整后细分赛道走出第二波行情。
平安基金表示，本次平安红利景气主动管理ETF的获批，既是对公司投研实力与ETF运营能力的认可，也体现了公司在服务居民财富管理、深化资本市场改革方面的积极探索。未来，公司将稳步推进产品发行工作，坚持“以投资者利益为核心”，为投资者提供专业化、多元化、可持续的金融工具。
注1、基金业绩来源定期报告，截至20260630。平安鑫盛混合型发起式证券投资基金成立于2025/5/13，业绩比较基准为沪深300指数收益率*60%+中债综合指数(总财富)收益率*20%+恒生指数收益率(经汇率调整)*20%。历任基金经理为丁琳(20250513—20260528)、刘榕俊(20251107至今)，2025年、成立至今，基金A份额及其同期业绩比较基准分别为14.03%/12.57%、30.22%/14.74%。基金过往表现不预示未来表现，基金有风险，投资须谨慎。注2、拟任基金刘榕俊从业经历说明：刘榕俊先生，北京大学经济学学士，中国科学院金融学硕士。从业年限自2005年9月起，投资年限自2016年6月起，曾先后担任招商基金管理有限公司研究员、景顺长城基金管理有限公司基金经理助理、英大证券有限责任公司投资经理、金信基金管理有限公司基金经理等。2025年4月加入平安基金管理有限公司，现担任平安基金基金经理。注3、拟任基金经理钱晶从业经历介绍：钱晶先生，美国纽约大学理工学院硕士。证券从业自2011年6月起，投资管理自2015年8月起。曾先后担任国信证券股份有限公司量化分析师、华安基金管理有限公司基金经理。2017年10月加入平安基金管理有限公司，曾任资产配置事业部ETF指数部投资经理，现任ETF指数部投资副总监。注4、根据Wind显示，平安鑫盛混合发起式为偏股混合型基金，基金经理刘榕俊、钱晶暂未管理其他同类产品。注5、上述信息由拟任基金经理结合市场情况和自身投资风格，在合同允许的范围明确本基金的主要投资策略，但相关策略可能随市场情况的变化而有所调整。基金有风险，投资须谨慎。
关于平安红利景气主动管理交易型开放式股票证券投资基金销售费用用说明:本基金认购费(份额S):S
关于平安鑫盛混合销售费用的说明：基金A类份额按每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M
风险提示:本产品风险等级:R3(中风险),基金有风险,投资须谨慎。我国基金运作时间短,不能反映股市发展的所有阶段,基金管理人和股东实行业务隔离制度,股东并不直接参与基金财产的投资运作。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益,不保证本金。基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负"原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。投资人购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》《招募说明书》等基金法律文件,全面认识本基金的风险收益特征和产品品特性,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应,理性判断市场,谨慎做出投资决策。根据相关规定,基金销售机构可以对销售费用进行优惠,具体请以基金管理人或者销售机构的公告为准。本产品由平平安基金管理有限公司发行与管理,代销机构不承担产品的投资和兑付责任。上述市场观点仅代表当时观点,今后可能发生改变,仅供参考,不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证,亦不作为任何法律文件。（CIS）
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